Après le boom de l’ère Covid, les actions technologiques nouvellement publiques ont rencontré les premiers obstacles majeurs

C’était amusant tant que ça a duré, mais après des années de valorisations vertigineuses, la Silicon Valley est engloutie dans sa pire vente depuis le krach boursier de 2008.

Après un boom alimenté par une pandémie qui a fait monter en flèche les noms de la technologie, bon nombre de ces entreprises ont connu les pires six mois de leur vie en tant que sociétés cotées en bourse. Peloton, la startup de l’exercice, est emblématique de cette réalité inquiétante : ses actions sont passées d’un sommet de 163 $ fin 2020 à environ 17 $. Jeudi, le Wall Street Journal a rapporté que les dirigeants de l’entreprise cherchaient à vendre une participation minoritaire à un investisseur extérieur.

“Le sentiment des investisseurs dans la Silicon Valley est le plus négatif depuis le crash des dot-com”, a déclaré cette semaine David Sacks, un investisseur en capital-risque à San Francisco et ancien cadre de PayPal, dans un tweeterse référant aux jours turbulents du début des années 2000.

Les entreprises technologiques sont souvent particulièrement vulnérables en période de ralentissement économique, car la plupart de ces entreprises en démarrage ne sont pas rentables, s’appuyant plutôt sur des investissements en capital-risque pour couvrir leurs dépenses tout en se concentrant sur une croissance rapide, ce qui est beaucoup plus difficile lorsque la demande des consommateurs ralentit. .

Les entreprises qui avaient fait la une des journaux au cours des 18 derniers mois pour avoir levé des millions de dollars pour atteindre des valorisations de “licornes” d’un milliard de dollars ont annoncé des licenciements. Ils incluent la société de clips vidéo de célébrités Cameo; l’application de trading boursier Robinhood ; Thrasio, qui achète et vend des marques tierces sur Amazon ; et le groupe d’emploi Workrise.

Certaines personnes ont commencé à utiliser l’expression “licornes zombies” pour désigner des startups très appréciées mais fragiles qui pourraient avoir besoin de nouveaux investisseurs pour les sauver.

Une salle d’exposition Peloton présente des vélos et des tapis roulants le 20 janvier 2022 à Coral Gables, en Floride.

Joe Raedle | Getty Images

“Il s’agit en grande partie d’entreprises qui n’auraient jamais pensé que le train de sauce VC ralentirait”, a écrit cette semaine Dan Primack, chroniqueur technologique et financier largement lu pour Axios.

La démarque massive oblige certains observateurs à s’arrêter et à réfléchir à l’état actuel de la technologie. L’ambiance a changé : notre environnement économique est moins sûr, et le terrain sur lequel se trouvait le paysage technologique commence à ressembler à un “abîme”, comme l’a qualifié Dan Rose, cadre technologique et capital-risqueur, dans un tweet.

Un autre investisseur technologique, Zach Coelius, a noté que ces dernières années avaient vu une explosion du financement technologique – un phénomène qui semble toucher à sa fin.

Dans une interview, Coelius a déclaré que des taux d’intérêt bas et une abondance d’investisseurs avaient permis aux entrepreneurs technologiques de créer et de développer facilement des entreprises au cours de la dernière décennie. Cela a changé.

“Tout le monde écrivait agressivement des chèques très, très rapidement, et cela entraîne les fondateurs dans une mentalité” FOMO “- vous deviez agir rapidement ou vous alliez perdre”, a déclaré Coelius, faisant référence à une “peur de manquer quelque chose”.

Il a déclaré que la pression avait commencé à monter au début de l’année, lorsque les taux d’intérêt ont commencé à augmenter et que les marchés boursiers publics ont commencé à baisser. La situation s’est aggravée au milieu de la saison des résultats du premier trimestre 2022, les sociétés cotées en bourse ayant publié des résultats ou des prévisions décevants, a-t-il déclaré.

“Cette saison des résultats a vraiment été une récompense pour beaucoup de gens”, a-t-il déclaré. “Presque toutes les grandes entreprises technologiques publiques ont raté leurs chiffres, et lorsque cela se produit, la marée peut tourner de manière très agressive.”

La vente a commencé à l’hiver 2021 et s’est prolongée jusqu’au premier semestre 2022 au milieu des craintes de la variante omicron de Covid et d’un ton plus belliciste de la Réserve fédérale. La guerre en Ukraine, la hausse des prix du pétrole et la hausse de l’inflation ont depuis conspiré sur les marchés des chars. L’un des coups les plus durs du monde de la technologie est survenu fin avril, lorsqu’Amazon a annoncé des résultats plus faibles que prévu et des prévisions plus sombres pour le reste de l’année.

Désormais, les startups technologiques ne seront plus en mesure de lever des fonds aussi facilement, a déclaré Coelius, les obligeant à conserver des liquidités et à réduire leurs plans de croissance.

“La patience est votre amie dans ces situations. Vous n’avez pas à être aussi stressé d’être l’entreprise à la croissance la plus rapide au monde. C’est un état d’esprit différent.”

Au lieu de cela, a-t-il dit, les startups peuvent se concentrer sur l’amélioration de leurs produits et se développer à un rythme plus durable.

Bill Gurley, associé général de la société de capital-risque Benchmark, a déclaré que certaines startups technologiques qui ne ressentaient auparavant aucune pression pour générer des bénéfices seront désormais invitées à le faire, tout en étant plus prudentes en matière de dépenses.

“Les gens veulent de vrais revenus. Ils veulent des flux de trésorerie réels et disponibles maintenant”, a déclaré Gurley à CNBC cette semaine.

“Toutes ces entreprises qui ont vécu dans cet environnement agité au cours de la dernière décennie doivent en quelque sorte se réadapter, et plus tôt elles le feront, mieux ce sera”, a-t-il déclaré. “Mais ce n’est pas facile quand tout le monde dans votre organisation fonctionne de manière singulière depuis 10 ans.”

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