La Russie glisse toujours vers le défaut de paiement. le Trésor américain décidera.

  • Le gouvernement russe pourrait encore faire défaut sur ses obligations étrangères d’ici quelques semaines, malgré les principaux paiements effectués la semaine dernière.
  • En effet, une règle clé du Trésor américain, qui a autorisé les paiements, doit expirer plus tard en mai.
  • Si le Trésor ne prolonge pas l’exemption, la Russie aura beaucoup de mal à obtenir ses paiements aux détenteurs d’obligations.

Comme Indiana Jones hurlant sous une porte qui se ferme Le temple mauditLa Russie a réussi à éviter le défaut de paiement au tout dernier moment mardi, alors que les paiements d’obligations commençaient à se retrouver sur les comptes des investisseurs.

Pourtant, il y a encore un gros obstacle sur le chemin de la Russie qui signifie qu’elle pourrait facilement tomber en défaut lorsque ses prochains paiements obligataires arriveront à échéance le 27 mai.

Les États-Unis pourraient couper la Russie

Jusqu’à présent, les détenteurs d’obligations occidentaux n’étaient autorisés à recevoir des paiements d’obligations souveraines de la Russie qu’en raison d’une règle spéciale mise en place par le Trésor américain fin février.

L’exemption – officiellement appelée licence générale 9A – “autorise les personnes américaines à recevoir des intérêts, des dividendes ou des paiements à l’échéance sur la dette ou les capitaux propres” du gouvernement russe. Il a permis à l’argent de sortir de Russie, malgré la couche de sanctions de plus en plus épaisse qui étouffe le système financier du pays.

Le problème pour Moscou est que l’exemption expire le 25 mai.

C’est deux jours avant qu’il ne doive envoyer aux investisseurs 71 millions de dollars en paiements de coupons sur une obligation en dollars et 36 millions d’euros (38 millions de dollars) sur une obligation en euros.

Les détenteurs d’obligations et les analystes se demandent si le Trésor américain prolongera l’exclusion. Un porte-parole du Trésor a refusé de commenter.

“Ils peuvent ou non prolonger la licence générale”, a déclaré Timothy Ash, stratège des marchés émergents chez BlueBay Asset Management, à Insider. “S’ils accordent une prolongation, ce sera temporaire. Cela pourrait être un mois, pourrait être trois mois. Nous attendrons et verrons.”

Moscou doit débourser des dollars

La Russie est autorisée à payer en roubles sur l’obligation libellée en euros, grâce à une disposition de repli dans le contrat. Mais il doit cracher les 71 millions de dollars en dollars.

Si les investisseurs ne reçoivent pas leur argent, la Russie aura fait défaut aux yeux des institutions financières occidentales. Jusqu’à ce que le pays envoie les paiements en dollars la semaine dernière, un comité mondial de banques était sur le point de déclarer que Moscou avait officiellement renoncé à ses dettes.

Andy Sparks, analyste de la société de données financières MSCI, a déclaré cette semaine dans une note que les prix du marché suggèrent que les investisseurs pensent toujours que la Russie est très susceptible de faire défaut.

Il a déclaré que les prix des swaps sur défaillance de crédit – des contrats financiers qui assurent les investisseurs contre le défaut – suggèrent qu’il y a 67% de chances de défaut dans l’année et 88% de chances de défaut dans cinq ans.

“Un niveau élevé d’incertitude continue de planer sur le marché russe des obligations souveraines”, a déclaré Sparks.

La Russie affirme qu’un défaut serait “artificiel”

La Russie a fait valoir que les sanctions occidentales poussent vers un défaut “artificiel”, même si elle a l’argent pour payer. Le gouvernement continue de recevoir des revenus importants des exportations d’énergie et il a accès à des centaines de milliards de dollars de réserves de change, malgré les sanctions qui gèlent une grande partie des stocks.

Pourtant, un tel argument est “ridicule”, selon Ash. “La géopolitique est un élément clé de l’histoire de crédit du pays. Vous ne pouvez pas l’ignorer.”

En incluant les 109 millions de dollars dus le 27 mai, la Russie doit encore effectuer près de 2 milliards de dollars de paiements obligataires cette année.

Il avait environ 39 milliards de dollars d’obligations libellées en devises en circulation en janvier, selon les analystes de JPMorgan, dont 20 milliards de dollars appartenaient à des investisseurs étrangers.

Lire la suite: Il y a plus de 50 % de chances qu’une récession se produise au cours des 12 prochains mois, car l’inflation reste élevée et les dépenses de consommation s’affaiblissent, prévient un stratège de Putnam Investments qui affirme que les matières premières sont le meilleur moyen de protéger votre portefeuille

Leave a Comment